![\"Wiele](\"https:\/\/platform.theverge.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/11\/STKS521_AI_BUBBLE_C.jpg?quality=90&strip=all&crop=0,0,100,100\")
Nale\u017cy jednak podkre\u015bli\u0107, \u017ce s\u0142owo \u201cmo\u017ce\u201d odgrywa tu znacz\u0105c\u0105 rol\u0119. Na razie nie ma konkretnych dowod\u00f3w potwierdzaj\u0105cych zarzuty dotycz\u0105ce nieuczciwych praktyk w firmie Nvidia. Aby wyja\u015bni\u0107 spraw\u0119, firma Nvidia r\u00f3wnie\u017c bezpo\u015brednio odnios\u0142a si\u0119 do tych zarzut\u00f3w.<\/p>\n
Szybka riposta firmy Nvidia<\/h5>\n
Obawiaj\u0105c si\u0119, \u017ce oskar\u017cenia mog\u0105 szybko si\u0119 rozprzestrzeni\u0107, firma Nvidia b\u0142yskawicznie przesz\u0142a do defensywy, wysy\u0142aj\u0105c oficjalne o\u015bwiadczenie do swoich analityk\u00f3w. Stanowczo zaprzeczy\u0142a wszelkim por\u00f3wnaniom do znanej ju\u017c ze z\u0142ej s\u0142awy firmy Enron, o kt\u00f3rych mowa w po\u015bcie opublikowanym na platformie Substack. Firma kategorycznie odrzuci\u0142a te zarzuty, odnosz\u0105c si\u0119 do b\u0142\u0119dnej interpretacji swoich praktyk ksi\u0119gowych, nawet tych wysuni\u0119tych przez uznanego inwestora zajmuj\u0105cego si\u0119 kr\u00f3tk\u0105 sprzeda\u017c\u0105, Michaela Burry'ego. <\/p>\n
M\u00f3j uwag\u0119 zwr\u00f3ci\u0142 intryguj\u0105cy aspekt tej kwestii, bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce wcze\u015bniej por\u00f3wnywa\u0142em firm\u0119 Nvidia do Enronu, cho\u0107 w zupe\u0142nie innym kontek\u015bcie. Zar\u00f3wno Nvidia, jak i Enron utrzymywa\u0142y podobne relacje z rozwijaj\u0105cymi si\u0119 przedsi\u0119biorstwami w swoich bran\u017cach. W przypadku Enronu by\u0142y to sp\u00f3\u0142ki celowe (SPV), a w przypadku Nvidii \u2013 firmy z bran\u017cy \u201eneocloud\u201d, takie jak CoreWeave, a nawet OpenAI. Ciekawe jest to, \u017ce Nvidia otwarcie anga\u017cuje si\u0119 we wsp\u00f3\u0142prac\u0119 z tymi firmami. Ta przejrzysto\u015b\u0107 stanowi wyra\u017any kontrast w stosunku do Enronu, kt\u00f3ry utrzymywa\u0142 swoje sp\u00f3\u0142ki celowe w tajemnicy. <\/p>\n
Te firmy z bran\u017cy \u201eneocloud\u201d s\u0105 niezale\u017cnymi podmiotami, nad kt\u00f3rymi firma Nvidia nie sprawuje kontroli, a Nvidia nie ponosi odpowiedzialno\u015bci za ich zad\u0142u\u017cenie. Powodem, dla kt\u00f3rego ta wsp\u00f3\u0142praca si\u0119 sprawdza, jest to, \u017ce zapewnia firmie Nvidia mo\u017cliwo\u015b\u0107 zwi\u0119kszenia sprzeda\u017cy bez obci\u0105\u017cania jej bilansu. To w\u0142a\u015bnie ten model przyni\u00f3s\u0142 firmie Nvidia ogromne korzy\u015bci, umo\u017cliwiaj\u0105c jej nawet wsparcie firmy CoreWeave w przeprowadzeniu pierwszej oferty publicznej (IPO).<\/p>\n
Szara strefa w zachowaniach korporacyjnych<\/h5>\n
Chocia\u017c strategia firmy Nvidia nie jest niezgodna z prawem, nie pozwala jej unikn\u0105\u0107 krytycznej oceny jej kondycji. Relacje z partnerami z bran\u017cy \u201cneocloud\u201d przypominaj\u0105 nieco scenariusz sztucznego zawy\u017cania warto\u015bci rynkowej \u2013 jest to legalne, ale by\u0107 mo\u017ce nie jest to najm\u0105drzejsze posuni\u0119cie. Jak uj\u0105\u0142 to jeden z analityk\u00f3w: \u201eTo nie jest dobre zachowanie i nie jest to zachowanie zdrowe. Ale jest legalne. Ka\u017cdy inwestor mo\u017ce to dostrzec. Wielu po prostu woli tego nie dostrzega\u0107\u201d.\u201d<\/p>\n
Ka\u017cdy boom technologiczny niesie ze sob\u0105 gro\u017ab\u0119 powstania ba\u0144ki technologicznej, a sektor sztucznej inteligencji nie jest tu wyj\u0105tkiem. Niezwyk\u0142y wzrost firmy Nvidia, nap\u0119dzany przez te partnerstwa, m\u00f3g\u0142by potencjalnie postawi\u0107 j\u0105 w trudnej sytuacji, gdyby kt\u00f3rekolwiek z nich zako\u0144czy\u0142o si\u0119 niepowodzeniem. Konsekwencje takiego scenariusza mog\u0142yby doprowadzi\u0107 do zalania rynku tanimi uk\u0142adami Nvidii oraz do odpis\u00f3w na warto\u015b\u0107 jej inwestycji. <\/p>\n
Mimo to uznanie tego za oszustwo jest myl\u0105cym posuni\u0119ciem. Dzia\u0142ania firmy Nvidia w okresie boomu na sztuczn\u0105 inteligencj\u0119 opieraj\u0105 si\u0119 na ca\u0142kowicie legalnych, cho\u0107 ryzykownych posuni\u0119ciach. Ta strategia korporacyjna stanowi interesuj\u0105cy w\u0105tek do prze\u015bledzenia, poniewa\u017c mo\u017ce wskazywa\u0107 na prawdziwy przebieg wydarze\u0144 w tej bran\u017cy.<\/p>\n
Serwis \u201cThe Verge\u201d trafnie zauwa\u017ca: \u201eJe\u015bli i kiedy ba\u0144ka zwi\u0105zana ze sztuczn\u0105 inteligencj\u0105 p\u0119knie, wszystko, co j\u0105 nap\u0119dza\u0142o, b\u0119dzie od pocz\u0105tku oczywiste\u201d.\u201d<\/p>\n